Управление реальными инвестициями

2020/2021

Учебный год

RUS

Обучение ведется на русском языке

6

Кредиты

Кто читает:

Департамент экономики и финансов

Статус:

Курс по выбору

Когда читается:

2-й курс, 1, 2 модуль

Программа дисциплины

Аннотация

Дисциплина «Управление реальными инвестициями» изучает отдельные аспекты финансового менеджмента, финансового анализа, оценки стоимости бизнеса, инвестиционного анализа. Студент получает целостное представление об инвестиционном процессе в крупных корпорациях и компаниях малого и среднего бизнеса. Получит знания об управлении инвестиционными процессами в компании реального сектора экономики, позволяющие в будущем эффективно участвовать в создании инвестиционных стратегий и новых бизнес-направлений, как при работе в финансово-аналитической службе компании или банка, так и создавая свой бизнес.

Цель освоения дисциплины

• Систематизация студентами знаний отдельных аспектов финансового менеджмента, финансового анализа, оценки стоимости бизнеса, инвестиционного анализа.
• Получение целостного представления об инвестиционном процессе в крупных корпорациях и компания МСБ.
• Овладение студентами знаниями об управлении инвестиционными процессами в компании реального сектора экономики, позволяющими им в будущем эффективно участвовать в создании инвестиционных стратегий и новых бизнес-направлений, как при работе в финансово-аналитической службе компании или банка, так и создавая свой бизнес.
• Формирование социально-личностных качеств у студентов: целеустремленности, организованности, трудолюбия, ответственности, гражданственности, коммуникативности, толерантности, повышение их общей культуры и расширение кругозора.

Планируемые результаты обучения

• Демонстрирует способность принимать управленческие решения. Способность реализовывать финансовую политику компаний и финансовых институтов.
• Формулировать задачу по управлению реальными инвестициями и осуществляет контроль. Демонстрирует умение разрабатывать варианты решений, связанных с дизайном финансовых контрактов и инструментов.
• Способность строить профессиональную деятельность, бизнес и делать выбор, руководствуясь принципами социальной ответственности. Демонстрировать способности принимать управленческие решения в финансовой дея-тельности. Владеть методами расчетов показателей эффективности финансовых решений.
• Владение математическим инструментарием для обоснования принятых финансовых решений. Понимание взаимосвязи между принятыми финансовыми решениями. Использование принципов работы с научной литературой, находить, оценивать и использовать информацию из различных источников. Уметь обобщать и анализировать информацию, выстраивать аргументацию.

Содержание учебной дисциплины

• Общие положения инвестиционного менеджмента
  Тема 1. Базовые категории инвестиционного процесса. Экономические характеристики актива. Подходы к определению стоимости актива. Стоимость актива и оценка стоимости актива как случайная величина и как отражение будущего потока выгод. Управляемое развитие и «рука рынка» как детерминанты динамики создания стоимости реальных активов. Эффективность – подходы к определению, метрики и группы интересов. Уровни анализа стоимости, этические аспекты в инвестиционном процессе. Понятие проекта и роль проектной деятельности в создании стоимости реального актива. Тема 2. Инвестиционный процесс: содержание, структура и участники. Основные стейкхолдеры, влияние их интересов на проект. Система управления инвестициями – идея и принципиальная структура. Ключевые принципы проектного финансирования. Основы теории управления проектами. Стандарт PMI. Стадии проекта и система CVP (CapitalValueProcess). Ключевые точки и задачи на каждой стадии. Инвестиционный процесс в холдинговых структурах. Подходы к формированию инвестиционного бюджета. Управление портфелем проектов в динамике.
• Анализ проекта: маркетинговый, финансовый, юридический аспекты
  Тема 3. Проект на этапе предварительной оценки. Стадии жизненного цикла проекта. Предварительная оценка инвестиционного проекта. Общие принципы анализа на этапе оценки идеи проекта. Работа с источниками информации: интернет, пресса, способы получения инсайдерской информации Подходы к построению предварительной маркетинговой и финансовой модели проекта. Структура финансовой модели проекта в среде MSExcel. Принципы разработки модели, ключевые моменты и наиболее часто встречающиеся недочеты. Тема 4. Проект на прединвестиционном этапе. Этап детальной оценки (feasibility study). Общие принципы анализа на этапе детальной оценки. Подходы к построению рабочей финансовой модели проекта. Содержание инвестиционного меморандума и традиционные ошибки при его составлении. Выбор ОПФ, их преимущества и ограничения, отраслевая специфика и налоговое планирование. Разработка структуры финансирования проекта Этап утверждения схемы реализации. Содержание Устава Проекта, план «100 дней». Особенности взаимодействия с профессиональными инвесторами: их виды, требования к проектам. Разработка соглашения об основных параметрах сделки (Term sheet).
• Управление реализацией проекта
  Тема 5. Управление инвестиционными проектами на инвестиционном этапе. Подготовка и реализация проекта, методика контроля за развитием проекта на инвестиционной и операционной стадиях. Аналитический отчет о состоянии проекта: структура, содержание. «Скользящее» планирование. Взгляд на развитие проекта через призму управленческого учета. Анализ в структуре PL-BS-IS. Инвестирование в рекламу и маркетинг. Выбор средств и каналов, сравнительный анализ: стоимость контакта/качество контакта, отклик и т.п. Оценка эффективности инвестиций в рекламу и маркетинг. Схема управления проектом: акционеры, консультанты, инвестиционный комитет, CEO. Тема 6. Положительная приведенная стоимость – источники и детерминанты на этапе реализации. Источники положительной приведенной стоимости. Конкурентные преимущества проекта. Доступ к капиталу как ключевой фактор эффективности. Работа с контрагентами и стейкхолдерами: распределение рисков и мотивирующие схемы в контрактах. Выбор источников в зависимости от стоимости, налоговой нагрузки и других факторов. Лизинг vs. кредит. Анализ динамики отвлечения собственных средств.
• Продвинутые аспекты
  Тема 7. За пределами NPV методик – альтернативные методы. Условия применимости IRR, ограничения по использованию NPV методик в целом. Риск и неопределенность в инвестиционном анализе. «Теневая» стоимость информации. Реальные опционы: еще одна теоретическая модель или принципиально новый подход к анализу эффективности. Объективные и субъективные факторы. Сравнительный метод в оценке эффективности проектов, проверка адекватности оценки ставок дисконтирования и темпов роста в прогнозном и терминальном периодах. EVA-based методики в инвестиционном анализе. Тема 8. Поведенческие аспекты в управлении инвестициями. Поведенческие аспекты в оценке эффективности инвестиций в реальные активы. Эмпирические и теоретические исследования роли поведенческих факторов в управлении инвестициями. Продвинутые техники финансирования и рекапитализации проекта. MBO, LBO, IPO, SPO, PP. Гарантии и регресс.

Элементы контроля

• Контрольная работа
• Домашнее задание
• Аудиторная работа
• Самостоятельная работа
  Студенты отчитываются по самостоятельной работе в форме доклада на семинарском занятии. Сроки сдачи каждого задания самостоятельной работы указываются в условии задания.
• Экзамен

Промежуточная аттестация

• Промежуточная аттестация (2 модуль)
  0.1 * Аудиторная работа + 0.05 * Домашнее задание + 0.05 * Контрольная работа + 0.1 * Самостоятельная работа + 0.7 * Экзамен

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

• Damodaran, A. (2012). Investment Valuation : Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset (Vol. 3rd ed). Hoboken, New Jersey: Wiley. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=442924

Рекомендуемая дополнительная литература

• Copeland, T. E., Koller, T., & Murrin, J. (2000). Valuation : Measuring and Managing the Value of Companies (Vol. 3rd ed). New York: John Wiley & Sons, Inc. [US]. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=53431
• Tham, J., & Velez-Pareja, I. (2004). Principles of Cash Flow Valuation. Elsevier. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsrep&AN=edsrep.b.eee.monogr.9780126860405