Delivered at:: School of Economics and Finance

Course type:: Elective course

When:: 4 year, 1 module

Instructor

Шипкова Эльвина Ваниевна

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

В этом курсе вы получите представление о том, как определить стоимость компании, чтобы использовать эти знания в управленческих решениях, и почему такие навыки необходимы менеджерам, аналитикам, предпринимателям, собственникам бизнеса. Курс будет полезен тем, кто стремится получить новые навыки анализа бизнеса, нарастить мастерство управления, усилить профессиональные позиции в аналитической, управленческой и в предпринимательской среде. После успешного завершения курса Вы будете: - уметь оценивать деятельность компании с помощью финансовой отчётности; - знать, каковы границы ее применения и в чем состоят радикальные отличия финансовой модели анализа компании от бухгалтерской; - уметь определять потоки свободных денежных средств компании и использовать драйверы стоимости для расчета фундаментальной стоимости компании методом дисконтируемого потока денежных средств; - уметь оценивать стоимость компании с помощью рыночных сравнений; - понимать специфику оценки стоимости в различных отраслях бизнеса.

Цель освоения дисциплины

Цель изучения дисциплины – ознакомление студентов с основными подходами и методами оценки бизнеса: доходным, затратным и сравнительным, а также освоение студентами практических навыков по оценке стоимости бизнеса.

Планируемые результаты обучения

Знание теоретических основ и практическое применение: 1. Алгоритм метода дисконтирования денежных потоков. 2. Виды денежных потоков. 3. Методы построения денежных потоков. 4. Построение завершающего денежного потока. 5. Терминальная стоимость. 6. Выбор горизонта планирования. 7. Модели оценки темпов роста денежных потоков. 8. Методы определения затрат на собственный капитал. 9. Методы определения затрат на заемный капитал. 10. Средневзвешенные затраты на капитал.
Знание теоретических основ и практическое применение: 1. Метод капитализации нормальной прибыли. 2. Нормализация бухгалтерской прибыли. 3. Условия применения метода капитализации нормальной прибыли. 4. Ставка капитализации нормальной прибыли. 5. Метод мультипликатора прибыли. 6. Исторический и аналитический способы определения мультипликатора. 7. Метод избыточной прибыли.
Знание теоретических основ и практическое применение: 1. Основные условия применения затратного подхода 2. Ограничения затратного подхода 3. Преимущества затратного подхода. 4. Метод чистых активов. Условия применения. Преимущества и недостатки. 5. Метод откорректированных чистых активов. 6. Методы корректировки активов и обязательств.
Знание теоретических основ и практическое применение: 1. Суть и задачи доходного подхода. 2. Алгоритм метода дисконтирования денежных потоков. 3. Виды денежных потоков. 4. Методы построения денежных потоков. 5. Построение завершающего денежного потока. 6. Терминальная стоимость. 7. Выбор горизонта планирования. 8. Учет инфляции при построении денежных потоков. 9. Модели оценки темпов роста денежных потоков.
Знание теоретических основ и практическое применение: 1. Условия применения сравнительного подхода 2. Теоретические положения сравнительного подхода 3. Преимущества и недостатки подхода. 4. Метод сделок. 5. Метод отраслевых коэффициентов. 6. Метод оценочных мультипликаторов (компании-аналога)
Обладание навыками расчета стоимости бизнеса доходным, затратным и сравнительным подходами.
Умение определять источники, необходимые для получения определенных социально- экономических показателей, владение навыками сбора и анализа финансовой, бухгалтерской и иной экономической информации

Содержание учебной дисциплины

Тема № 1. Введение в теорию и практику оценочной деятельности Вводная лекция по основам оценки бизнеса.
Тема № 2. Доходный подход к оценке бизнеса. Общие подходы и предпосылки применения доходного подхода.
Тема №3. Доходный подход к оценке бизнеса. Определение ставки дисконтирования
Тема №4. Доходный подход к оценке бизнеса. Метод капитализации.
Тема №5. Рыночный (сравнительный) подход в оценке бизнеса.
Тема №6. Имущественный (затратный) подход к оценке бизнеса.
Тема №7. Определение итоговой стоимости бизнеса.

Элементы контроля

Экзамен
Экзамен проводится во время сессии в 1 модуле
Самостоятельная работа
Группами студентов по 5-6 человек в рамках кейсов проводится защита оценки стоимости компании на основе рыночных сравнений. При этом уделяется внимание следующим вопросам: информационная база, финансовый анализ и выбор компаний - аналогов, методы сравнительного подхода, выбор и расчет ценовых мультипликаторов. На семинарском занятии будет проходить защита кейсов
Аудиторная работа
Контрольная работа
При изучении данного курса слушателям необходимо выполнить контрольную работу. Контрольная работа является практической, т.е. решение предложенной задачи (по вариантам). Каждый слушатель должен решить и сделать выводы по задаче (кейс). Решение должно быть расписано с указанием использованных формул для решения и логической последовательности решения. Контрольная работа проводится в письменном в виде, в аудитории, отведенное время – 120 минут. Задание в виде кейса (решение задачи доходным подходом). Решение должно быть подробным, с указанием применяемых формул и принятых допущений

Промежуточная аттестация

2021/2022 учебный год 1 модуль
Итоговая оценка формируется следующим образом: Оценка за аудиторную работу (семинары и лекции)*0.2 + Оценка за самостоятельную работу (семинары)*0.2 + Оценка за контрольную работу*0.2 + Оценка за экзамен*0.4

Список литературы

Авторы

Шипкова Эльвина Ваниевна
Букина Татьяна Витальевна

Bachelor’s Programme 'Economics'

Business Valuation

Instructor

Программа дисциплины