Portfolio Management

2024/2025

Academic Year

RUS

Instruction in Russian

6

ECTS credits

Delivered at:

School of Economics and Finance

Course type:

Compulsory course

When:

1 year, 3, 4 module

Instructor

Zakharov, Igor Y.

Программа дисциплины

Аннотация

Курс “Портфельного управления” рассматривает точки соприкосновения и особенности противоречий современных прикладных стратегий принятия решений на финансовых рынках и академических основ инвестиций. Базовые понятия теории управления активами включают концепцию ожидаемой полезности (Нейман-Моргенштерн, 1947), гипотезу информационной эффективности и предсказуемости рынков (Фама, 1970), концепцию портфельной диверсификации (Марковиц, 1952) и модель стохастического дисконтирующего фактора (Рубинштейн, 1976, Росс, 1978). К необходимому набору академических моделей биржевого ценообразования, которые позволяют анализировать рынки акций и деривативов, облигаций, валют и альтернативных инвестиций относятся равновесные модели типа CAPM (Трейнор, Шарп, Литнер, Моссин) или C-CAPM (Лукас, Бриден), модели арбитражного ценообразования (Росс) и широкий класс многофакторных моделей Фамы-Френча. Практические навыки самостоятельного анализа, оценки и умения выбирать между рынками, инструментами, стратегиями инвестиций при принятии финансовых решений требуют критического осмысления основ портфельной теории, что требует формирование умения отличать противоречивые ситуации отставания теории инвестиций с регулярными краткосрочными заблуждениями практиков биржевого и внебиржевого мира финансов.

Цель освоения дисциплины

• Выработка профессиональных и академических компетенций необходимых для исследования и принятия инвестиционных решений на современных финансовых рынках.

Планируемые результаты обучения

• Навыки расчета моделей CAPM, 3FF. Навыки тестирования торговых стратегий.
• Понимание баланса между активными и пассивными инвестициями. Знание отличительных особенностей статистических свойств доходностей.
• Умение выбирать стратегию управления и формировать бенчмарк для заданных условий и момента времени.

Содержание учебной дисциплины

• Теоретические основы инвестиций. Базовые понятия и теории. Принципы формирования инвестиционных портфелей
• Пассивные и активные способы инвестиций
• Облигации: временная премия, кредитный риск
• Акции

Элементы контроля

• Контрольная работа
• Самостоятельная работа
• Аудиторная работа
• Экзамен

Промежуточная аттестация

• 2024/2025 4th module
  0.25 * Аудиторная работа + 0.15 * Контрольная работа + 0.25 * Самостоятельная работа + 0.35 * Экзамен

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

• Ilmanen, A. (2011). Expected Returns : An Investor’s Guide to Harvesting Market Rewards. Chichester, West Sussex, U.K.: Wiley. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=391338

Рекомендуемая дополнительная литература

• Asset pricing, Cochrane J.H., 2005
• Back, K. E. (2017). Asset Pricing and Portfolio Choice Theory. Oxford University Press.
• Campbell, J. Y., Lo, A. W., & MacKinlay, A. C. (2012). The Econometrics of Financial Markets. New Jersey: Princeton University Press. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=1891894
• Cochrane, J. H. (2005). Asset Pricing (Vol. Rev. ed). Princeton, N.J.: Princeton University Press. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=329716
• Cuthbertson, K., & Nitzsche, D. (2004). Quantitative Financial Economics : Stocks, Bonds and Foreign Exchange (Vol. 2nd ed). Chichester, England: Wiley. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=130854
• Expected returns : An investor's guide to harvesting market rewards, Ilmanen A., 2011
• FAMA, E. F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance (Wiley-Blackwell), 25(2), 383–417. https://doi.org/10.2307/2325486
• Fama, E. F., & French, K. R. (2015). A five-factor asset pricing model. Journal of Financial Economics, (1), 1. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsrep&AN=edsrep.a.eee.jfinec.v116y2015i1p1.22
• The econometrics of financial markets, Campbell J.Y., Lo A.W., 1997

Авторы

• Захаров Игорь Юрьевич
• Борисова Елена Феликсовна